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当美元强势上行时，多数新兴经济体货币往往遭受重创，发达经济体货币则普遍无大幅波动，这一规律多年以来似乎已成为货币市场默认常态。
 
然而，多数发达经济体货币正因本轮“强美元风暴”——即美元指数攀升至数十年来最高点，而受到剧烈冲击。
 
在美联储以一代人以来最激进的货币紧缩政策推动之下，美元走强使得其他国家货币汇率大幅走弱，推高了美元计价的进口商品成本，抑制财政扩张，同时助长了其他经济体的通胀水平。
 
在能源危机和不断上升的消费价格拖累欧洲经济，借贷成本上升使得澳大利亚、加拿大和新西兰的房地产市场大幅降温之际，美元走强增加了这些发达经济体央行跟随美联储激进加息的压力，而这将进一步拖累这些国家趋于疲软的经济增长。
 
然而，这些国家的货币影响美元走势的能力非常有限，这意味着短期内缓解美元相对强势的可能性很小。
 
虽然美联储超预期收紧货币政策对全球货币产生的负面影响并不令市场感到意外，但这是多年来首次美元相对全球发达市场货币整体大幅走强，而不仅仅是相对新兴经济体。
 
美元强势潮 发达国家货币遭重创
 
彼得森国际经济研究所高级研究员Maurice Obstfeld表示：“美元走强通常伴随着美国短期和长期利率上行，或者是全球市场压力，以及避险资金流向被认为安全避风港的美元。”“全球普遍收紧政策的金融状况导致各发达经济体增速放缓。”
 
据了解，美国对发达经济体的贸易加权美元指数今年飙升了10%，达到2002年以来的最高水平，而相对新兴市场的指数仅上涨3.7%，低于2020年新冠疫情以来的峰值水平。
 
尽管今年全球表现最差的一些货币来自斯里兰卡等发展中经济体，但巴西雷亚尔和俄罗斯卢布等大宗商品支撑的货币则表现相对出色，支撑了整个新兴市场货币。
 
日本庆应义塾大学教授、前日本央行理事白井早由里表示：“仅仅通过提高政策利率，其他经济体的央行不太可能阻止本币贬值。”
 
她还表示，这是因为美元走强不仅反映了人们对今年美联储激进加息的预期——从而提高对美国固定收益资产的需求，还反映了全球范围内高于预期的政策加息所引发的全球衰退风险，使得避险需求激增。
 
在英国，根据一个商业游说团体的说法，英国已经处于衰退之中，英国央行有可能会在9月15日进一步收紧货币政策。因为英国央行面临着投资者信心丧失，投资者低迷情绪已经将英镑汇率推到了1985年以来的最低水平。
 
曾被视为避险货币的日元已经跌至25年来的最低点，这使得日本央行更难坚持独一无二的货币立场——即在全球央行开启加息进程、物价上涨的情况下仍然坚持大规模货币刺激政策。
 
美联储加息不停 全球货币跌势难止
 
有分析人士认为，由于美联储尚未结束加息进程，美元有可能继续走强。他们表示只有当美联储控制住了美国物价涨幅，全球央行才有可能在货币汇率问题上松一口气。
 
自从大约一年前美联储转向紧缩模式变得明朗以来，发达市场货币困境与新兴市场货币面临同样严峻的形势。在彭博追踪的31种主要货币汇率中，4种发达国家的汇率位列前10大跌幅之中，其中表现最好的10大货币中只有加元这一发达市场货币。
 
对于欧洲央行（其货币与美元的交易量最大）等央行来说，当前的能源危机使得其政策制定者清楚地意识到由于美元被用于全球大宗商品价格的计价，欧元正成为传递全球通胀的渠道。
 
“我认为，在能源供应受到冲击的特殊情况下，汇率更为重要，”欧洲央行执委会成员Isabel Schnabel此前表示。
 
作为与美元交易量排名第二的日元，也受到了剧烈冲击。在突破144重要关口后，日元汇率距离146关口已经不远——1998年，正是146关口促使日本与美国采取联合行动提振汇率。这也提高了日本通胀率超过3%的可能性，远高于日本央行设定的2%目标。
 
尽管日本央行行长黑田东彦坚持认为，近期由供应推动的消费价格上涨不会持续下去，但随着日元贬值加剧能源和进口成本飙升，日本家庭和企业正变得越来越不安。
 
目前已有日本政府官员们警告日元走势已偏离正轨。“外汇市场突然剧烈波动是不可取的，”日本财务大臣铃木俊一在七国集团财长线上会议后表示。“外汇市场最近的走势出乎意料，”他强调他正以极大的程度关注日元疲软走势。
 
对许多国家来说，更大的担忧可能是，由于本国经济看起来比美国更加脆弱，本国加息可能无助于给本币大幅贬值降温。
 
英镑正处于跌破2020年3月低点的边缘，尽管掉期交易员预计英国央行的加息步伐将超过美联储，押注英国基准利率将在6个月内超过4.25%，届时可能将超过美国的4%水平。
 
虽然许多新兴经济体受到了利率上升和通货膨胀率冲击，但至少到目前为止，它们总体上比过去更好地经受住了美联储加息周期带来的剧烈冲击，这得益于外汇储备增加和先于美联储快速加息的一系列举措。
 
 “债王”格罗斯：美元被高估了 押注英镑反弹
 
太平洋投资管理公司（Pimco）的创始人、被业界称作“债券之王”的比尔·格罗斯认为，美元被高估了，现在应该做多英镑。
 
格罗斯在发给媒体的一封电子邮件中表示：“尽管英国存在财政和政治问题，但我仍做多英镑，因为美元兑所有主要货币的汇率都被高估了。”
 
持续的巨额贸易赤字，以及美联储提高利率到预期水平的能力受到限制，将阻止英镑的进一步贬值，并可能推动英镑未来汇率上升。
 
这与他在十二年前的警告立场相悖，近期美元的大幅走强让格罗斯改变了策略。
 
2010年时，正值全球金融危机的余波，当时银行体系依然很脆弱，市场担心量化宽松政策会推高通胀。格罗斯当时写道，英国庞大的公共债务水平和疲软的增长前景意味着，投资者应该撤出英国市场，他将英国国债形容为像“定时炸弹”一般（resting on a bed of nitroglycerine）。
 
事实证明，英国国债收益率的确与其他国家的一样稳步下降，直到2020年疫情最严重的时候，英国国债收益率才触底。
 
最近随着美元的飙升，以及英国新首相特拉斯在上任之初宣布的针对能源消费者的巨额纾困计划，市场上又出现了“英镑危机”的新传言。
 
德意志银行外汇策略师 Shreyas Gopal 在报告中表示，这项巨额纾困计划可能会反过来增加英国出现国际收支危机的风险。
 
Gopal认为，要使英国的贸易赤字恢复到10年平均水平，贸易加权英镑（衡量英镑相对于对国际贸易最重要的某些货币的价值）必须再贬值15%。未来几周英国的政策宣布将至关重要。