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美国8月CPI数据的出炉，粉碎了市场对于美联储非暴力加息的幻想。当前，美联储掉期交易已经完全定价美国9月加息75个基点，更惊人的是，市场预期本周美联储加息100个基点的可能性达到20%。
 
野村则直接上调预期，认为美联储本周将加息100个基点。
 
从近期美联储高官公开表态和《新美联储通讯社》撰文来看，美联储9月加息75个基点几乎“板上钉钉”。不过市场在本次CPI数据公布之前还有一丝鸽派幻想，这也推动着美股前几日连续反弹。
 
美国劳工统计局公布的最新数据显示，美国8月CPI同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%，前值8.5%；8月CPI环比上涨0.1%，高于市场预期的-0.1%，增速较前值的0%小幅回升。在剔除波动较大的食品和能源价格后，8月核心CPI同比上涨6.3%，高于市场预期的6.1%，高于前值的5.9%；8月核心CPI环比上涨0.6%，高于市场预期以及前值的0.3%。
 
野村在CPI数据发布后，将9月美联储的加息预期从75个基点上调到100个基点。该行分析师们表示，8月CPI报告表明一系列上行通胀风险可能正在成为现实，这涉及广泛的商品和服务。野村表示，我们认为越来越明显的是，需要采取更积极的加息路径来对抗因劳动力市场过热、工资增长不可持续和通胀预期上升而导致的日益根深蒂固的通胀。
 
对于9月之后的会议，目前市场定价显示，11月有50%的可能性加息75个基点，而12月有25%的可能性加息50个基点。这意味着，市场定价美联储在今年年底的利率恐升至4%以上。
 
在加息达到顶峰后，市场预计美联储随后会开始降息。本次CPI公布后，从市场定价看，交易员们认为，美联储今年更为猛烈的加息会导致经济衰退，而随后不得不更激进地降息。市场预计到明年底，联邦基金利率将回落至3.8%以下。
 
美国银行的分析师Mark Cabana表示，美联储可能会加息过火，并导致经济衰退。强劲的劳动力市场使美联储更加鹰派。美联储非常致力于阻止通胀，它可能会提高利率，直到美国经济陷入衰退。Cabana认为美联储的收紧政策为风险资产带来逆风期。
 
若美联储加息75基点 恐引发经济状况“危险博弈”
 
市场对美国通胀高于预期的强烈反应可能会带来更多的损失。
 
投资者Peter Boockvar认为，华尔街正在面对一个痛苦的现实：通胀没有缓和，因此美联储不会转向。
 
Bleakley Advisory Group首席投资官周表示：“在本周加息后，我们将开始与经济状况玩一场危险的游戏。这次加息将是40年来第二次联邦基金利率超过加息周期中的前一次峰值，我们正在进入危险的水域。”
 
Boockvar认为，美联储本周会议加息75个基点几乎已成定局——尽管有迹象显示大宗商品价格走软，二手车价格也在放缓。
 
他说：“美国劳工统计局在捕捉这一数据方面有所滞后，所以，这就是为什么我们有这种双车道的高速公路，两边向相反的方向行驶。在截至周二的四个交易日里，标准普尔指数上涨了200点，因为市场在一边行驶，而美国劳工统计局还没有捕捉到这一点。不幸的是，美联储在应对方面也落后了。他们开车时还带着一种后视镜式的心态。”
 
通胀走高促使野村证券正式改变了其加息预期，它现在预计美联储将在这次会议上加息1个百分点。Boockvar认为美联储不会走得那么远。然而，他警告称，投资者仍将不得不应对从财富损失到收益下降的经济后果。
 
他说：“如果劳动力成本保持粘性，如果劳动力成本继续上升，而与此同时，在经济放缓的背景下，营收方面开始放缓，你就会同时进一步下调盈利预估。我不认为这个市场会以17倍的市盈率结束。”他认为，市盈率最终将达到15倍或更低。
 
交易员Brian Kelly也认为，美国的股市和经济将面临更多麻烦。
 
他说：“我们不知道这会对经济产生什么影响。75个基点的加息甚至可能是一个错误。我们知道这是滞后的。”而且，这甚至可能超出经济的承受能力。
 
另一位交易员Tim Seymour补充说：“美联储没有在2018年加息25个基点，实际上让市场陷入了动荡，最终他们不得不退一步，开始了这次一宽松进程。我们从一个连景气时期都无法加息的地方走了出来，更不用说困难时期了。”
 
小摩：美联储本周升息100基点可能性不到三分之一
 
摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示，美联储官员本周不太可能一次加息100个基点。
 
他表示，“我们认为加息100个基点的可能性虽然不能说完全不存在，但几率不到三分之一，好司机不会在快到目的地时狂踩油门。”
 
根据联邦基金利率期货合约的定价，投资者预计美联储一定会在9月20-21日的会议上加息75个基点，有三分之一可能性会加息更大幅度。此前公布的数据显示，美国8月份核心CPI环比上升0.6%，远高于预期水平。
 
Feroli表示，加息100个基点意味着基准利率见顶的位置会比5%还高，“我们对此表示怀疑”。
 
他说，“本周加息100个基点可能只会助长有关今年年底加快升息，明年放松政策的预期”。
 
高盛下调2023年美国经济增长前景
 
高盛认为美联储将在今年余下时间积极收紧货币政策。这使高盛削减了2023年的美国国内生产总值，并预计失业率上升高于此前的预期。
 
该公司预计明年美国GDP将增长1.1% ，低于此前预计的2022年第四季度至2023年底增长1.5%。
 
美联储大幅加息以缓和40年来最严重的通货膨胀，这已经撼动了市场。美联储本周再次开会，在消费者价格指数报告超出预期之后，又一次大幅加息被提上议事日程。
 
高盛现在预计加息75个基点，高于之前的50个基点，预计11月和12月加息50个基点，联邦基金利率在年底前达到4-4.25%的峰值。
 
高盛写道：“这种加息路径加上近期金融状况的收紧，意味着明年的增长和就业前景会有所恶化。”预计失业率年底将从3.6%升至3.7%，2023年底将从此前的3.8%升至4.1%。
 
美股市场动荡或将延续
 
美股投资者又经历了艰难的一周。三大股指上周均下跌超过4%，其中由于8月美国消费者价格指数（CPI）意外不及市场预期，三大股指13日刷新了2020年6月以来最大单日跌幅。
 
引发外界担忧的因素依然是货币政策的扰动，美联储很可能将以高于此前预期的速度进一步提高利率，这也将增加美国经济陷入困境的可能性。上周联邦快递的业绩预警就是信号，公司表示将大幅削减成本以应对美国和全球经济的“显著恶化”和货运量的疲软。通用电气首席财务官哈普（Carolina Happe）随后在一次会议上透露，持续的供应链压力正在给公司运营带来压力。
 
值得注意的是，经济风险并不是仅仅针对美国。世界银行9月15日发布的一项研究显示，全球多国央行同步加息以应对通胀。然而目前预期的加息轨迹和其他政策行动可能不足以将全球通胀降至新冠疫情前水平，反而会令世界经济陷入衰退，并给新兴市场和发展中经济体带来金融危机，造成持久伤害。
 
根据Refinitiv-Lipper的数据，在截至9月14日的一周内，美国股票基金连续四周录得净流出，投资者净抛售了105.2亿美元的美国股票基金。恐慌情绪从小盘股向蓝筹股蔓延，美国大盘股基金的净抛售额比一周前增加了近70%，达到77.4亿美元。
 
作为衡量市场波动的指标，芝加哥期权交易所CBOE恐慌指数VIX 过去一周触及28.45的两个月高点。
 
投资者情绪越发悲观，德意志银行上周公布的最新调查显示，只有9%的受访者认为标普500指数已触及周期低点。74%的受访者预计未来可能先跌至3300点。同时，79%的人预计美国下次经济衰退将在明年到来。
 
今年以来，几乎每次美联储决议结束后市场都会出现一波脉冲行情。然而，随着通胀变得根深蒂固，不少机构开始意识到，美联储不仅会在9月份采取积极行动，而且强硬政策将持续更长的时间，美银全球认为，通胀冲击尚未结束，金融状况正在收紧。如果当前熊市与此类事件的平均深度和持续时间相匹配，企业盈利下滑的演变可能将美股推至新低。